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资金最宽裕阶段结束,专项债放量冲击加大

文 丨 袁雅珵

8月13日至17日当周,银行间市场流动性有所趋紧,各层次货币市场利率普遍上行;债券市场收益率小幅上行。

资金投放量方面,当周央行共开展1300亿元逆回购,到期量为0,净投放1300亿元;8月15日MLF到期3365亿元,央行续作1年期MLF3830亿元,通过MLF净投放465亿元;8月16日央行开展1200亿元国库现金定存招投标。

货币市场方面,各期限银行间质押式回购加权平均利率除21天期品种外均以上行为主,其中R001上行77bp至2.63%,R007上行43bp至2.70%,R014上行40bp至2.75%,R021下行3bp至3.52%,R1M上行3bp至2.68%。存款类机构质押式回购加权平均利率和各期限上海银行间同业拆放利率全面上行。

利率债方面,10年期国债收益率上行10bp至3.65%,10年期国开债收益率上行9bp至4.21%。信用债方面,10年期3A+级中短期票据收益率上行6bp至4.58%,10年期3A级铁道债收益率上行6bp至4.58%,10年期3A级企业债收益率上行11bp至4.72%,10年期3A级城投债收益率上行11bp至4.95%。

上周,资金面最宽裕的阶段已经过去,各层次货币市场利率连续上扬,尤其是后半周出现快速反弹。一方面,上周正值税期高峰,8月15日税期扰动达到最大;另一方面,地方政府债券发行逾2000亿元,突尼斯VS英格兰比分预测,为今年以来单周次高发行量,发行进度显著加快。此外,上周还有3365亿元MLF到期,多重因素叠加影响下资金面逐渐趋紧。

为维持流动性合理充裕,央行时隔19个交易日再度重启逆回购操作,投放1300亿元资金予以对冲,同时对到期MLF实施超额续作,净投放465亿元,以补充中长期流动性。此外,央行适时开展国库现金定存招投标,系8月8日到期国库现金定存的延期续作,体现出货币政策的前瞻性和“削峰填谷”操作的灵活性。

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